El pueblo Inox ha vivido en paz en la Tierra de las Cascadas durante mucho tiempo, pero ahora se cierne una peligrosa amenaza. Los malvados Rhujas que merodean por la tierra quieren apoderarse de las piedras preciosas de los Inox. Por eso, los Inox han elegido el lugar más inaccesible y peligroso para esconder sus gemas: la pared de roca detrás de la cascada de Iquazú. Su dragón de agua, Silon, bloquea la cascada para que los valientes Inox puedan descender en rápel por la pared de roca situada detrás y colocar allí sus piedras preciosas, fuera de peligro. El agua torrencial y las peligrosas serpientes de agua del fondo impedirán que los Rhujas consigan las gemas. ¿Qué jugador en Iquazú logrará utilizar sus cartas con habilidad y colocar sus piedras preciosas de colores en los mejores lugares?

En cada turno de Iquazú, los jugadores pueden robar cuatro cartas o jugar cartas de un solo color de su mano para colocar una de sus gemas en un espacio vacío del tablero que tenga el mismo color que las cartas jugadas. Si colocas en la columna situada más a la izquierda, juegas solo una carta; en la segunda columna desde la izquierda, dos cartas, y así sucesivamente. El último jugador en el orden de turno añade una gota de agua en el espacio vacío más alto de la columna situada más a la izquierda después de su turno.

Una vez que la columna situada más a la izquierda está llena, los jugadores ganan puntos en función de cuántas gemas tienen en esta columna y obtienen una ficha de bonificación si tienen la mayor cantidad de gemas en una fila horizontal. Las fichas de bonificación te permiten robar cartas, ignorar la regla de color, ganar puntos al final de la partida o disfrutar de un turno adicional. A continuación, los jugadores deslizan la cascada una columna hacia la derecha para que aparezcan nuevas bonificaciones y desaparezcan las gemas del extremo izquierdo. Quien tenga la caja de gotas de agua la pasa hacia la derecha. Los jugadores continúan jugando turnos hasta que se llena la última columna, momento en el cual recogen las bonificaciones por última vez y suman los puntos obtenidos a su puntuación.